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51信用卡公告
　　来源：华夏时报
　　本报记者付乐 刘佳 北京报道
　　港股上市公司51信用卡近日发布公告称，将终止综合入账附属公司。
　　这里所指的附属公司为北京首惠开桌科技有限公司（下称“首惠开桌”），持有第三方支付机构北京雅酷时空信息交换技术有限公司（下称“雅酷时空”）全部股权。这也意味着51信用卡“痛失”支付牌照。
　　就在前不久，51信用卡失去了一张小额贷款牌照，如今又失去了支付牌照的控制权，再加之业绩一再亏损，股价也一路跳水，51信用卡下一步将何去何从？
　　“没有牌照，相当于无证驾驶，业务开展的过程中或存在违规风险。”某金融行业人士1月15日对《华夏时报》记者表示，在国内强化监管，推动小贷公司规范经营、高质量发展阶段，“无证驾驶”将面临的监管压力可想而知。从机构长远健康发展看，需要加快理顺内部股权结构，健全管理制度，完善内部治理，取得监管牌照，依法合规经营。
　　痛失支付牌照
　　具体来看，51信用卡公告称，由于其附属公司前控股股东杨帆于2022年8月3日起，限制首惠开桌及其附属公司（合称“首惠集团”）管理层与集团员工接触，并干扰了首惠集团的业务营运，集团自此无法与首惠集团进行工作沟通，亦不能查阅首惠集团的所有账簿及记录。
　　早在2022年11月4日，51信用卡表示，其支付牌照实际控制人变更尚未获得中国人民银行的确认。集团与首惠开桌的前控股股东杨帆，就首惠开桌的管理发生争议。首惠开桌持有雅酷时空的全部股权，而雅酷时空则持有有效的支付业务牌照。
　　企查查显示，首惠开桌是持牌第三方支付机构雅酷时空唯一控股股东，持股比例为100，法定代表人和董事长均为杨帆。
　　说到底，51信用卡和杨帆之间的争议问题，在于支付牌照控制权。从目前披露的信息来看，2022年8月至今，51信用卡失去首惠集团的决策权已接近半年之久。
　　值得一提的是，首惠集团旗下雅酷时空手中控制的支付牌照，对从事以金融科技服务为主的51信用卡而言举足轻重。
　　根据51信用卡的披露，首惠集团主要业务是在中国经营充值卡发行与受理、互联网支付及技术服务。其在2021年贡献的收益在51信用卡集团的总收益中占比达18。2022年上半年，这一占比升至更高，高达51。
　　换句话说，失去了对首惠集团的控制权，51信用卡一张重要的金融支付牌照，而不能入账的部分都将计入一次性亏损，终止综合入账对51信用卡影响不小。
　　公开资料显示，51信用卡成立于2012年，是在线信用卡管理平台，主打信用卡账单管理软件“51信用卡管家”。后又入局网贷P2P，推出“51人品贷”、“给你花”等产品。
　　2018年7月13日，51信用卡登陆香港主板上市，一时风光无两，市值逾百亿港元。
　　相比上市初期的高光时刻，51信用卡的后续发展显得坎坷。2018-2021年，51信用卡分别实现营业收入28.12亿元、20.45亿元、2.74亿元、4.40亿元分别实现归母净利润21.62亿元、-11.29亿元、-16.99亿元、-2.34亿元。2022年上半年，51信用卡实现营业收入2.62亿元，实现归母净利润-0.06亿元。51信用卡亏损的主要原因，与P2P业务的清退有关，其网贷业务受阻，业绩一落千丈。
　　从归母净利润可以看出，2019年和2020年是51信用卡较为艰难的两年。
　　2019年10月，51信用卡因遭调查引发市场各种猜测，股价随之闪崩，一度暴跌超40。根据杭州警方当时通报，10月21日，对51信用卡有限公司委托外包催收公司涉嫌寻衅滋事等犯罪行为开展调查。
　　2020年，51信用卡完成了对P2P业务的清退，半年报称已通过向个人投资者支付约人民币6.25亿元现金或转让至第三方机构的方式结清了所有个人投资者的剩余未偿还贷款。
　　“危机四伏”
　　从金融牌照资源来看，不久前，51信用卡刚刚失去一张小贷牌照。
　　2022年8月，江西省地方金融监管局发布公告，取消抚州市6家小额贷款公司小额贷款试点资格。其中就包括51信用卡旗下抚州恩牛网络小额贷款有限公司。
　　根据监管要求，这6家企业应当依法办理工商注销或变更，继续保留的市场主体，可以依法清收存量贷款，但不得经营小额贷款业务，且企业名称中不得含有“小额贷款”“小贷”字样、经营范围不得含有“经营小额贷款业务”。从小额贷款经营许可到期之日起，如果继续开展小额贷款业务，按照非法发放贷款处置。
　　在金融业人士看来，尽管小贷公司竞争加剧，对小贷公司的内部管理、风控，服务产品创新和融资方面能力要求高，但国内市场潜力巨大，随着经济活动重回正轨，小贷公司业务也有望保持较快增长。
　　除了金融牌照接连“流失”，51信用卡又被监管点名，限期整改。
　　近日，浙江省网信办公告依法查处了173款违法违规App，其中包括了“51信用卡管家”，其开发者为杭州恩牛网络技术有限公司，是51信用卡的实际主体。
　　据披露，“51信用卡管家”App存在四项违规行为，具体来看存在“未明示收集使用个人信息的目的、方式和范围”“未经用户同意收集使用个人信息”“违反必要原则，收集与其提供的服务无关的个人信息”“未经同意向他人提供个人信息”等问题。
　　被列入违法违规App名单之中，意味着51信用卡管家需要尽快进行整改。按照规定，浙江网信办依法责令限期50日完成整改，如果逾期没有完成整改，将会被下架处置。

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　　花样年披露，截至2022年11月30日，其境外负债总额为42亿美元，境内负债不超过400亿元。
　　在一系列利好政策下，花样年境外债重组也取得进展。
　　“新年宜补血、降火”。2023年1月9日，花样年集团在其官方公众号上发布简短推文，暗示有大事发生。
　　2023年1月13日晚间，花样年（股票代码：1777.HK）发布建议境外债务重组公告称，花样年已与发行本金总额为40.18亿美元的若干主要债券持有人就境外债务的重组条款达成一项协议，截至2023年1月13日，现有票据未偿还本金总额约24.5的债券持有人签署了重组支持协议，将于2023年3月9日生效。
　　根据公告，建议重组的方案即花样年13亿美元的债务股权化。花样年表示，境外债务股权化将大幅增加其账面值，降低其净负债比率。
　　值得注意的是，债务股权化的同时，债权人亦将获得8个系列的新美元票据，新票据的现金利率将介于5.0~8.0，到期期限将由2022年12月延长2至6.5年。对于新票据的偿还，该方案也作出了说明，即就境内项目出售所得款项净额设立现金清缴机制。花样年表示，其已经确定若干有意出售的项目，出售所得款项净额的40将用于新票据的现金清缴。
　　花样年称，无境外债偿还的两年，对于其建设项目的成功交付至关重要，在此期间，其境外债务的现金利息开支将大幅减少，从而提高花样年现金与短期债务比率。
　　除了债务股权化，建议重组的方案还包括，花样年通过公开发售筹集新资金，以对现有票据进行回购，筹集新资金将作为完成重组的先决条件。
　　花样年表示，若上述方案能够成功落地，削债总额预计将占境外负债总额近半，曾宝宝仍然是花样年最大的控股股东。
　　花样年在公告中披露，截至2022年11月30日，其境外负债总额为42亿美元，境内负债不超过400亿元。假设中国房地产市场恢复正常，花样年的业务能够正常运营，项目能够获得新的融资，预计2023年至2030年期间，现有项目的无杠杆自由现金流（现金收款减去建设成本、税项、地价、销售、一般及行政开支以及其他开支）将为9亿元/年——160亿元/年，累计无杠杆现金流约为400亿元——700亿元。
　　另外，花样年还预计，2023年至2025年期间，其出售项目的所得款项净额（扣除抵押债务还款后）为50亿元——70亿元，该数据可能会随着市场变化而变化。
　　自2021年10月公开债务违约以来，花样年开始自救，包括争取债务展期、委任华利安（中国）有限公司为财务顾问，委任盛德律师事务所为法律顾问，引入潜在战略投资者粤民投另类私募基金管理（珠海横琴）有限公司。另外，花样年陆续出售成都、宁波、重庆、北京、广州、新加坡、绍兴等多个项目公司股权回笼现金流。
　　境外债方面，花样年于2022年5月接到境外债权人的清盘申请，聆讯日期已经延后至2023年2月27日。境内债方面，2022年9月，随着“20花样01”成功展期一年，花样年境内续存的5支公司债已全部获得展期，累计展期总计53.28亿元，不过，企业预警通显示，目前，花样年一年内到期的境内债券金额为49.93亿元。
　　2022年12月，花样年在其官方公众号上发布消息称，成都江山城、大溪谷项目已申请并获得国开行发放的保交付低息专项借款，借款标准为10万元/套，专款专用项目保交付。此外，昆明好未來项目已获取第一笔资金专项用于支付保交楼的工程进度款。
　　因2021年的财务报表未能及时发布，花样年的股票自2021年3月31日停牌至今。
　　今年下半年以来，随着信贷、债券、股权“三只箭”等利好政策出台，暴雷房企的债务重组进度加快，目前，富力地产、龙光集团、融创已经完成境内债务重组，富力地产、绿地控股完成了境外债务重组。
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　　方正中期期货：能源化工研究中心 魏朝明
　　2022年纯碱期现货年末年初价格接近，但过程跌宕起伏，纯碱相关产业链走过不平凡的历程。供给方面，2022年纯碱产能及产量与去年同期基本持平，一二季度开工率处于近年同期高位，夏季检修高峰过后纯碱装置开工率快速回升，于四季度稳定在90左右的高水平。需求方面，2022年初以来光伏玻璃产能密集投放，年内产能增幅80左右浮法玻璃产能先升后降。轻碱需求相对走弱，重碱需求稳定增长推动纯碱需求保持攀升态势。进出口方面，受多重因素影响，2022年国外需求强劲，二季度以来月度净出口量稳定在20万吨附近。库存方面，在纯碱价格下跌压力及远期新产能投放供过于求风险增加的指引下，产业链上下游纯碱库存或主动或被动深度去化。据卓创资讯，11月末纯碱社会库存182万吨，为有统计以来新低。因此，尽管受到宏观和平板玻璃产业的弱现实及悲观预期压制，纯碱现货8月份以后于2700元附近保持平稳。8月份之后，每个近月合约临近交割前均有显著的向现货靠拢修复基差的行情，2301合约表现更为突出。
　　展望2023年，上半年纯碱供应端保持稳定增长，年中某关键产能投产后有望显著增长纯碱供给随着经济活力增强，轻碱需求有望出现可观的恢复性增长光伏玻璃投产节奏暂没有放缓的外在约束，浮法玻璃从冷修掣肘到冷修线复产助力，重碱需求时间曲线进一步上翘。2023年依然是纯碱的供需两旺的一年。
　　综合来看，纯碱在2023年供需博弈仍将延续。相对于主观判断行情涨跌，灵活应对价格表现以提高利润降低风险才是主要考量。对于终端需求方来说，择机把握盘面买入套保机会，并在基差收敛时择机了结，将有助于降本增效。对于纯碱生产企业来说，有必要综合考虑宏观及产业供需形势，把握逢高卖出套保机会，以确保明年生产利润处于合理区间。
　　第一部分 纯碱行情回顾
　　一、 2022年纯碱期货行情回顾

　　图1-1纯碱活跃合约价格 （元/吨）
　　资料来源：wind、方正中期研究院
　　2022年年初纯碱期货盘面跟随玻璃企稳回升，盘面从2500元下方攀升至3000元以上。春节过后，纯碱期货跟随玻璃跌势震荡调整，3月下旬价格回到2500元附近。此后光伏玻璃项目密集投产与远兴能源天然碱项目预期变动接续推升盘面，4月中旬主力合约价格触及3200元关口。玻璃的偏弱运行，市场对玻璃产线冷修从而影响纯碱需求的担忧带动纯碱期货盘面再度回调至2700元下方。5月光伏玻璃产能听证会消息密集发布，市场对光伏玻璃需求预期再度升温，低位买入套保头寸涌现西格铁路提升改造的消息也助力行情重回3000元上方。6月份受外部因素影响大宗商品价格整体趋弱，浮法玻璃亏损加剧，纯碱走势受到拖累，此后一路下挫，01合约最低跌至2153元。7月下旬至11月中旬，期货盘面维持震荡整理态势，每个近月合约临近交割前均有显著的向现货靠拢修复基差的行情。低库存状况下，基差修复推动特征在2301合约上表现得更为充分，期货盘面价格一度升水现货。
　　2022年年初以来纯碱成交量维持在历史高位，同时持仓量由于多空双方的分歧加剧而连续创出历史新高，单合约持仓超80万手逐渐变得不再鲜见。
　　二、 2022年纯碱现货走势回顾
　　图1-2纯碱现货价格 元/吨

　　资料来源：卓创资讯、方正中期研究院
　　2022年年初纯碱生产企业在高库存态势下采取新的定价策略，重碱出厂价调降。春节过后，重碱现货出厂价从2500元一线启动，并在此后的5个月里保持稳定攀升态势，最高触及3100元。7月下旬至8月初现货价格跟随期货盘面指引有所回落，8月中旬至11月下旬现货价格稳定在2700元，12月现货价格小幅温和抬升。2022年纯碱现货价格呈现出显著的低波动特征与此同时，期货盘面维持宽幅震荡，基差因此维持高波动。
　　图1-3 纯碱基差走势

　　资料来源：卓创资讯、wind、方正中期研究院
　　第二部分 纯碱生产供应及进出口情况分析 纯碱供应及进出口分析
　　一、纯碱生产供应分析
　　2022年纯碱产能变化相对平稳，截至年末在产企业年产能3243万吨其中氨碱法工艺路线装置年产能1395万吨，联碱法工艺路线装置年产能1658万吨，天然碱法工艺路线装置年产能150万吨，ADC发泡剂联产法工艺路线装置年产能40万吨。2022年1-10月纯碱产量2390.2万吨，同比下滑1.01。预计全年产量2910万吨，与2021年产量基本持平。
　　2023年是产能投放大年，除重庆湘渝盐化20万吨安排在一季度末外，中盐红四方20万吨、江苏德邦60万吨及远兴能源500万吨投产安排在二季度末。远兴能源项目一次性投产还是分批投产，达产时间是6月一次开车成功还是6月到9月逐步实现，市场存在不同的解读。该项目作为平衡表的胜负手，需要持续跟踪。
　　由于远兴能源计划投产带来供给在年中的突越，2023年纯碱供需平衡表宜分成两段对待。预计2023年上半年纯碱产量1535万吨，同比增幅超5预计2023年全年纯碱产量3200万吨，同比增幅约10。
　　图2-1 纯碱装置开工率

　　资料来源：卓创资讯、方正中期研究院
　　图2-2 纯碱月度产量

　　资料来源：卓创资讯、方正中期研究院
　　二、纯碱进出口情况分析
　　图2-3纯碱月度净出口量

　　资料来源：卓创资讯、方正中期研究院
　　我国是纯碱的净出口国，2017年至2020年我国的净出口量分别为137.83万吨、108.47万吨、124.84万吨、102.2万吨、52.17万吨。国内纯碱产业并非处于显著的供过于求状态，之所以能常年保持净出口，在于国内纯碱价格相对于国际价格有一定优势。2022年2月份之后，国际天然气煤炭等纯碱原料价格持续高位运行，国内纯碱出口优势更加凸显。10月份国际经济环境走弱海运费显著下降，纯碱出口量进一步创出月度历史新高。预计2022年全年进口量13万吨左右，考虑到上半年国内偏紧的供需格局，2023年进口量有望升至28万吨左右的历史较高水平，其中上半年进口20万吨。预计2022年全年出口量207万吨，2023年出口量随国际供给增加将从200万吨水平回落至160万吨，其中上半年出口量80万吨。
　　第三部分 纯碱需求情况
　　我国是世界第一大纯碱消费国，2015年-2021年我国纯碱表观消费量分别为2383.7万吨、2393.7万吨、2590.6万吨、2461.1万吨、2678.8万吨、2845.74万吨及2967.5万吨。分项来看，浮法玻璃、光伏玻璃、玻璃包装容器对纯碱的需求位列三甲。光伏玻璃对纯碱需求连续跃升是纯碱需求格局变化的关键驱动因素。
　　图3-1 2022年纯碱主要下游行业需求情况

　　资料来源：卓创资讯、隆众资讯、方正中期研究院
　　2022年1-10月纯碱表观消费量22334.3万吨，略低于2021年同期预计全年表观消费量2860万吨，与2021年持平。年中浮法玻璃对纯碱需求有所下滑，光伏玻璃对纯碱需求加速上扬，玻璃包装容器、日用玻璃制品、化工流程对纯碱需求量均有一定程度回落。2023年，纯碱需求有望走出上扬曲线。
　　一是光伏玻璃点火投产强度有望延续。从产能听证会的口径看，2022年全年光伏玻璃投产计划兑现较高，2022年年内光伏玻璃产能增量80左右。硅料瓶颈问题正在快速改善，光伏电池产业链受益于供给改善和成本下降，太阳能电池下游需求水平将有进一步提升，对光伏玻璃需求量也将有明显提振。从投产计划看，2023年是光伏玻璃投产大年，按听证会规划，于2023年点火项目42个，日熔量135650t/d，投产落地进度兑现率将因产业链节点打通而进一步得到保障。即便按照已实现的光伏玻璃产线建设进度，每半年新增2万吨产能，增量已经极为可观。
　　二是房地产竣工预期显著好转，浮法玻璃需求底部已现。2022三四季度在光伏玻璃需求快速上扬的同时，纯碱需求及价格表现却一度没有那么积极，关键掣肘因素在于浮法玻璃二季度末过后持续冷修减量。6月中旬浮法玻璃在产产能创出年内历史高峰176825吨/天，此后一路冷修减量，12月上旬降至161840吨/天，半年内在产产能减少14985吨/天，降幅8.5。近期房地产领域相关政策文件密集出台，《关于做好当前金融支持房地产市场平稳健康发展工作的通知》、《关于商业银行出具保函置换预售监管资金有关工作的通知》等对保持房地产融资平稳有序、积极做好“保交楼”金融服务、促进房地产行业健康发展等做了细致的安排。房地产领域信贷、债券、股权融资、境外融资四支箭接连射出，房地产市场悲观预期有望被逆转。临近2022年年末，玻璃市场的回暖已初见端倪，新的冷修与前期冷修产线复产点火消息交织。随着市场转暖，除窑炉问题外，浮法玻璃产线冷修已无必要，前期冷修完成的产线有望加快复产点火，浮法玻璃中期产能底部区间已基本探明。2023年浮法玻璃产量将前低后高，总体与2022年持平。
　　三是大流行有望彻底结束，乐观情形下生产生活有望于春节之后全面恢复正常。玻璃包装容器、家化印染等化工流程等环节轻碱需求有望进一步恢复，其中下半年的需求强度将显著好于上半年。
　　综合判断，纯碱各需求分项在2023年联袂走高，需求强度随时间趋势性增长。2023预计表观消费量3150万吨，其中上半年表观消费量1480万吨。
　　图3-2 浮法玻璃与光伏玻璃月末产能

　　资料来源：隆众资讯、卓创资讯、方正中期研究院
　　图3-3 纯碱月度表观消费量

　　资料来源：卓创资讯、方正中期研究院
　　图3-4 光伏玻璃听证会投产计划

　　资料来源：wind、方正中期研究院
　　第四部分 纯碱库存情况分析
　　2022年年初起，纯碱社会库存持续去化。6月份开始库存去化进一步加速浮法玻璃生产企业处于历史罕见的深度亏损状态，对利润高价格高的纯碱原料有抵触心理，年中玻璃企业纯碱库存持续去化，库存可用天数创出新低。2022年二季度末至三季度，国际国内宏观预期带动纯碱价格一度深度下挫，在偏弱的价格预期下，贸易环节显性库存及隐性库存深度去化。
　　11月末全口径社会库存182万吨，为近三年同期新低及有统计以来月度历史新低。纯碱企业库存变化与社会库存变化基本一致，12月中旬国内纯碱企业库存总量在28万吨左右，同比减少82.6。纯碱对于钠钙玻璃生产是不可或缺的，原料库存处于安全线下方玻璃企业对纯碱原料集中补库时，将对行情有显著的影响。
　　图4-1 纯碱企业周度库存

　　资料来源：卓创资讯、方正中期研究院
　　图4-2 纯碱社会库存

　　资料来源：卓创资讯、方正中期研究院
　　图4-3 样本玻璃企业原料纯碱库存天数

　　资料来源：卓创资讯、方正中期研究院
　　第五部分 供需平衡表
　　一、供需平衡表预测
　　表5-1 纯碱2023年半年及全年供需平衡表及预测值 （单位：千吨）

　　资料来源：卓创资讯，方正中期研究院
　　二、供需平衡表解析
　　（一）2023年上半年供需保持紧平衡
　　对于当前年产能体量3000万吨的纯碱来说，在建的远兴能源一期500万吨天然碱项目对纯碱供需结构影响深远。该项目原计划2022年年底投产而后被推迟到2023年5月，最新消息是6月完工实际完工、投产、达产进度对5月合约的估值至关重要，5月合约近期波动性显著增强目前消息暂未波及远月合约，因此9月合约定价更靠近合成碱生产成本且波动性较低。从供给端看，按计划在远兴能源投产之前，明年上半年有中盐红四方、湘渝盐化及连云港德邦化学的20万吨、20万吨及60万吨项目投产，合计为100万吨。如果静态地看，这些产能增量似乎能在一定程度上缓解纯碱的供需偏紧态势。同时需要关注的是，光伏玻璃产能仍然在密集投产，2022年12月至2023年5月计划投产日熔量在2万吨左右因此新增重碱消耗量0.4万吨/天，合纯碱年产能145万吨。因此，2023年上半年纯碱供需紧平衡格局并不会因产能的小幅增长而被逆转。光伏产业链瓶颈硅料的供应有显著改观，规划中的光伏玻璃产能即便不会完全按计划投放，投产兑现率也会随产业链需求好转而显著提升，在行业上升期不排除有以抢占市场份额为目的的提前投产。事实上需要警惕的是，纯碱装置难以持续保持在90左右的高开工率，某些装置或由于故障或因为春检，开工负荷有可能下降。纯碱供需紧平衡有延续的基础，保供与稳价互为基础和前提。在远兴能源天然碱项目一期投产前，市场应避免对纯碱定价过低，对纯碱厂家激励不足而出现产量损失。综合供需两方面因素看，5月合约难以出现深度调整，对于终端需求方来说，在5月份之前择机把握盘面贴水现货的机会买入套保，将有助于降本增效。
　　（二）2023年下半年供需两旺 远兴能源如期达产方能匹配需求增量
　　浮法玻璃冷修复产，光伏玻璃产能持续增加以及轻碱需求的企稳向好都将在2023年下半年更为凸显，从平衡表推知，远兴如期在2023年月底达产才能保持产业链维持紧平衡。因此，对于需求方来说，不宜因远兴能源500万吨项目投产而对纯碱供需格局过分看空，把握2309合约及2401合约深度贴水现货的机会买入套保，并在基差收敛时择机了结，将有助于降低采购成本。
　　第六部分 2023年行情展望
　　一、总结全文
　　2022年纯碱期现货年末年初价格接近，但过程跌宕起伏，纯碱相关产业链走过不平凡的历程。供给方面，2022年纯碱产能及产量与去年同期基本持平，一二季度开工率处于近年同期高位，夏季检修高峰过后纯碱装置开工率快速回升，于四季度稳定在90左右的高水平。需求方面，2022年初以来光伏玻璃产能密集投放，年内产能增幅80左右浮法玻璃产能先升后降。轻碱需求相对走弱，重碱需求稳定增长推动纯碱需求保持攀升态势。进出口方面，受多重因素影响，2022年国外需求强劲，二季度以来月度净出口量稳定在20万吨附近。库存方面，在纯碱价格下跌压力及远期新产能投放供过于求风险增加的指引下，产业链上下游纯碱库存或主动或被动深度去化。据卓创资讯，11月末纯碱社会库存182万吨，为有统计以来新低。因此，尽管受到宏观和平板玻璃产业的弱现实及悲观预期压制，纯碱现货8月份以后于2700元附近保持平稳。8月份之后，每个近月合约临近交割前均有显著的向现货靠拢修复基差的行情，2301合约表现更为突出。
　　展望2023年，上半年纯碱供应端保持稳定增长，年中某关键产能投产后有望显著增长纯碱供给随着经济活力增强，轻碱需求有望出现可观的恢复性增长光伏玻璃投产节奏暂没有放缓的外在约束，浮法玻璃从冷修掣肘到冷修线复产助力，重碱需求时间曲线进一步上翘。2023年依然是纯碱的供需两旺的一年。
　　二、2023年操作建议
　　综合来看，纯碱在2023年供需博弈仍将延续。相对于主观判断行情涨跌，灵活应对价格表现以提高利润降低风险才是主要考量。对于终端需求方来说，择机把握盘面买入套保机会，并在基差收敛时择机了结，将有助于降本增效。对于纯碱生产企业来说，有必要综合考虑宏观及产业供需形势，把握逢高卖出套保机会，以确保明年生产利润处于合理区间。
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　　1月16日午盘收盘，国内期货主力合约涨跌不一。沪锡涨近3，低硫燃料油（LU）涨超2，沪银、生猪、SC原油、沪锌、纸浆涨超1跌幅方面，铁矿石跌超4，沪镍跌近2，锰硅、热卷、螺纹、尿素跌超1


　　据国家发展改革委微信公众号15日消息，近日，个别铁矿石资讯企业转载不实旧闻，混淆视听，对市场造成不良影响。国家发展改革委价格司第一时间约谈有关资讯企业，提醒告诫相关企业发布市场和价格信息前必须认真核实、做到准确无误，不得编造发布虚假信息，不得捏造散布涨价信息，不得哄抬价格。
　　国家发展改革委表示，将持续密切关注铁矿石市场和价格变化，会同有关部门进一步研究采取措施，严厉打击捏造散布涨价信息、囤积居奇、哄抬价格等违法违规行为，切实保障铁矿石市场平稳运行。
　　光大期货【燃料油】：节前以震荡整理为主
　　整体来看，上周，国际油价震荡上行，新加坡燃料油市场也震荡反弹。从基本面来看，低硫燃料油市场结构维持在当前水平，高硫燃料油市场继续承压。尽管运费较高，但预计1月从西方进口的套利货物仍将环比增加，同时大量低硫直馏燃料油也将流入亚洲地区。此外，由于接近农历新年，下游船燃市场将出现需求低迷态势。高硫燃料油市场结构继续承压，从一季度来看俄罗斯的出口可能继续导致亚洲高硫燃料油市场供应压力过大。尽管上周FU仓单压力较前期继续减弱，但短期内缺乏向上的明显驱动，预计绝对价格或跟随原油区间震荡为主。
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　　炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！
　　1月5日消息，三大指数今日集体大涨，创业板指盘中涨近3，一度收复2400点关口。板块方面，白酒股持续大涨，钠电池、光伏、储能等赛道板块强势反弹，CRO概念、创新药等医药股午后走高，汽车产业链活跃酒店、零售、食品等高位消费股持续调整，房地产板块陷入回调，农业股集体走弱。总体来看，两市个股涨多跌少，超2900只个股飘红，今日成交8428亿元。
　　截至收盘，沪指报3155.22点，涨1.01深成指报11332.01点，涨2.13创指报2399.46点，涨2.76。
　　盘面上，饮料制造、钠离子电池、一体化压铸板块涨幅居前，零售、酒店、预制菜板块跌幅居前。
　　一、两市迎震荡反弹 34亿主力资金流向酿酒行业！
　　从两市行业板块资金流向来看，酿酒板块获主力资金净流入34.51亿，消费电子板块获主力资金净流入22.16亿，电池板块主力资金净流入20.72亿，证券板块主力资金净流入14.88亿，能源金属板块主力净流入12.42亿。
　　从两市个股主力资金流向来看，歌尔股份获主力资金净流入18.96亿，东方财富获主力资金13.12亿净流入，贵州茅台获主力资金净流入10.72亿，五粮液获主力资金净流入10.38亿，宁德时代获主力资金净流入8.97亿。
　　二、涨停板复盘：创业板指放量涨近3 白酒、钠离子电池板块爆发
　　今日沪深两市涨停52家（涵盖新股及ST类），跌停9家，上涨个股2931只，下跌个股1726只。

　　三、六大博客看后市：A股跳空大涨 还能上车吗
　　大盘填坑后有望突破年线 
　　本周还有一个交易日，如无意外，本周线中长阳确立。周线收阳，将为全年行情走好打下基础。还是之前的观点：2023年，无论从哪个角度来看，A股都具备走牛的条件。不仅如此，估值修复和政策驱动双重作用下，行情将会比想象更大。
　　跳空放量中阳 市场逐步转强  
　　上证指数今日跳空高开后震荡反弹，再创近期反弹新高，呈现底部放量中阳线。今日盘中一路上涨并没有回补当日留下的向上跳空缺口，轻松突破20日均线并且收盘站在了120日均线上方，意味着多方力量较强，很快就会看到3200点附近。接下来关注成交量的变化，只要成交量持续放大，指数就会持续反弹向上挑战3200点如果成交量萎缩，短期就会迎来震荡整理。近期市场迎来四连阳，整体上技术形态已经转强，短期维持震荡攀升格局不变。2023年行情值得期待，很多品种严重被低估，个股的机会非常多。这波反弹才刚刚开始，反弹初期遇到抛压很正常，多方会逐步消化短期抛压然后继续向上反弹，耐心持股是理性的选择。当市场后期真正脱离底部区域的时候，底部廉价品种也就会越来越少，珍惜底部低吸良机。
　　A股跳空大涨 还能上车吗
　　总体上，短期利好提振下指数再次上冲，但多方不确定性下仍需保持谨慎，尤其是连续反弹之后，市场成交并且有效释放，整体或抑制上行的空间，切忌追高下注意市场节奏，可等待指数回落中寻求新的低吸机会。而中期看，政策持续发力下经济增长预期不断加强，对市场整体支撑和提振的力度也或增强，仍可逢低分批做战略性配置。
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